Gestion des risques pour une activité boursière réussie
La gestion des risques dans le day trading implique :
- l'identification des risques potentiels
- évaluer leur impact quantitativement et qualitativement, et
- l'utilisation de stratégies d'atténuation telles que la diversification et les ordres stop-loss.
Un suivi continu et des ajustements basés sur les conditions du marché sont importants pour maintenir une approche efficace de la gestion des risques.
Principaux enseignements :
- Identifier et évaluer les risques
- Comprendre les types de risques (marché, crédit, opérationnel) qui affectent vos transactions et évaluer leur impact potentiel à l'aide d'analyses qualitatives et quantitatives.
- Mettre en œuvre des stratégies d'atténuation
- Utilisez la diversification, le dimensionnement des positions, les ordres stop-loss et la couverture pour réduire l'exposition au risque et protéger votre portefeuille contre les pertes importantes.
- Contrôler et ajuster en permanence
- Examinez régulièrement vos seuils de risque, vos performances et les conditions du marché.
- Ajustez vos stratégies si nécessaire.
Identification des risques
Le risque de marché, souvent appelé risque systématique, englobe la possibilité pour les opérateurs de subir des pertes en raison de facteurs qui affectent la performance globale des marchés financiers.
Les principales composantes du risque de marché sont les suivantes:
Les fluctuations des prix des actifs
Il s'agit de la volatilité observée dans les prix des actifs tels que les actions, les obligations et les matières premières.
Les fluctuations de prix peuvent être dues à divers facteurs, notamment les variations de l'offre et de la demande, les sentiments/flux et les indicateurs macroéconomiques.
Variations des taux d'intérêt
Les taux d'intérêt ont un impact important sur les marchés financiers.
Une augmentation des taux d'intérêt entraîne généralement une baisse des prix des obligations et peut également affecter le marché boursier, car des taux plus élevés augmentent les coûts d'emprunt pour les entreprises.
Elle diminue également la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, de sorte que (toutes choses égales par ailleurs) les flux de trésorerie doivent augmenter d'un montant concomitant pour compenser les taux plus élevés.
Fluctuations des taux de change
Pour les traders impliqués dans le marché des changes ou ceux qui détiennent des actifs en devises étrangères, le risque de change est une préoccupation importante.
La valeur des devises peut être influencée par les indicateurs économiques, les différences de taux d'intérêt entre les pays et la stabilité géopolitique.
Événements géopolitiques
Les événements politiques et les inconnues peuvent entraîner la volatilité du marché.
Les élections, les changements de politique gouvernementale, les conflits commerciaux et les tensions entre pays peuvent tous influencer la confiance et le prix des actifs.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité implique la difficulté d'acheter ou de vendre un titre à un prix équitable et est particulièrement pertinent sur les marchés moins liquides.
Difficulté d'acheter ou de vendre un titre à un prix équitable
Sur les marchés ou avec des titres qui manquent de profondeur, l'exécution d'ordres importants peut avoir un impact significatif sur le prix.
Il est alors difficile d'entrer ou de sortir d'une position sans affecter le marché.
Impact des transactions importantes sur les marchés illiquides
Les transactions importantes sur des marchés non liquides peuvent entraîner des écarts de prix substantiels, ce qui peut être préjudiciable aux traders qui tentent d'effectuer des transactions de taille importante.
Risque opérationnel
Le risque opérationnel couvre les pertes résultant de défaillances dans les processus, les personnes et les systèmes internes, ou d'événements extérieurs.
Cette catégorie comprend:
Les défaillances technologiques
La dépendance à l'égard de la technologie dans le domaine du trading signifie que les défaillances matérielles ou logicielles peuvent entraîner des pertes significatives.
Les erreurs humaines
Les erreurs commises dans l'exécution des transactions, la saisie des données ou les décisions de gestion peuvent entraîner des pertes financières.
Fraude ou risques juridiques
Il s'agit du risque de pertes dues à des activités frauduleuses ou à des sanctions légales en cas de non-respect de la réglementation.
Le risque de crédit
Le risque de crédit est très important pour le trading de produits dérivés et implique le risque de perte due au manquement d'une contrepartie à ses obligations financières.
Risque de défaillance d'une contrepartie
Dans le cadre du trading de produits dérivés, l'incapacité de la contrepartie à respecter les engagements pris peut entraîner des pertes importantes, en particulier si la défaillance survient dans des conditions de marché défavorables.
L'évaluation des risques
Dans la phase d'évaluation qualitative, les traders et les gestionnaires de risques évaluent les scénarios potentiels et la probabilité des événements à risque, tout en comprenant la gravité des impacts potentiels.
Il s'agit de:
Identifier les scénarios potentiels
Il s'agit de séances de brainstorming, d'avis d'experts, d'analyse de données historiques et de tests de résistance pour définir les événements de risque possibles et leurs déclencheurs.
Comprendre la gravité des impacts potentiels
Évaluer les dommages financiers et de réputation qui pourraient résulter de chaque risque identifié.
Il s'agit de prendre en compte les effets directs et indirects sur les opérations de trading.
Analyse quantitative
L'analyse quantitative utilise des modèles mathématiques pour quantifier les risques associés aux activités de trading.
Les principales méthodes sont les suivantes:
La valeur à risque (VaR)
La VaR est un outil de gestion des risques largement utilisé qui estime la perte maximale qu'un portefeuille pourrait subir au cours d'une période donnée avec un niveau de confiance donné.
Elle fournit un chiffre unique résumant le risque total d'un portefeuille, mais elle présente des limites, notamment l'hypothèse de conditions de marché normales et de données historiques comme prédicteurs du risque futur.
Test de stress
Il s'agit de simuler des conditions de marché extrêmes afin d'évaluer la performance d'un portefeuille dans de tels scénarios.
Les tests de stress permettent d'identifier les vulnérabilités potentielles d'une stratégie de trading ou d'un portefeuille.
Analyse de scénarios
Similaire aux tests de résistance, l'analyse de scénarios évalue l'impact d'événements hypothétiques spécifiques (par exemple, une augmentation soudaine des prix du pétrole ou un événement géopolitique majeur) sur un portefeuille.
Elle permet de comprendre les implications des différents scénarios possibles.
Analyse de sensibilité
Cette technique permet d'examiner comment des changements dans les conditions du marché (tels que des changements dans les taux d'intérêt, les taux de change ou les prix des actifs) affectent la valeur d'un portefeuille.
Elle permet d'identifier les titres ou les facteurs de marché auxquels un portefeuille est le plus sensible.
L'évaluation des risques, tant qualitative que quantitative, est importante pour comprendre les risques potentiels auxquels est confrontée une opération de négociation et pour préparer des stratégies efficaces de gestion et d'atténuation de ces risques.
Stratégies d'atténuation des risques
Une gestion efficace des risques implique la mise en œuvre de stratégies de trading conçues pour atténuer les risques identifiés sans trop compromettre les rendements potentiels.
Les principales stratégies sont les suivantes:
Dimensionnement des positions
- Affecter des montants appropriés de capital à chaque transaction - Il s'agit de déterminer la taille optimale de chaque position au sein d'un portefeuille afin de contrôler l'exposition au risque. La taille des positions est telle qu'une perte unique n'a pas d'impact significatif sur l'ensemble du portefeuille.
- Diversification entre les classes d'actifs et les marchés - La diversification est une technique fondamentale de gestion des risques qui consiste à répartir les investissements, les transactions ou les flux de rendement entre différentes classes d'actifs (par exemple, actions, obligations, matières premières) et marchés géographiques afin de réduire l'impact de la mauvaise performance d'un seul investissement sur l'ensemble du portefeuille.
Ordres stop-loss
Les ordres stop-loss sont des mécanismes permettant de clôturer automatiquement une position à un niveau de perte prédéfini et une méthode directe pour contrôler les pertes sur des transactions individuelles.
En définissant un ordre stop-loss, un trader peut spécifier le montant maximum qu'il est prêt à perdre sur une transaction, de sorte que les positions soient automatiquement fermées avant que les pertes ne s'aggravent.
Couverture
La couverture consiste à prendre des positions sur des produits dérivés ou d'autres actifs dont l'évolution devrait être inversée par rapport à celle d'un actif vulnérable du portefeuille.
Par exemple, les contrats d'option peuvent être utilisés pour s'assurer contre les baisses de prix des actions.
Il peut également s'agir de contrats à terme ou de positions sur d'autres actifs (par exemple, la vente à découvert).
L'assurance
Pour les entreprises et les professionnels de la bourse, l'obtention d'une couverture d'assurance peut fournir une protection financière contre les risques opérationnels tels que la fraude, les responsabilités juridiques et les erreurs professionnelles.
Suivi et contrôle
Les mécanismes de suivi et de contrôle permanents sont importants pour maintenir l'efficacité des stratégies de gestion des risques au fil du temps.
Fixer des seuils et des limites de risque
Définir des niveaux de risque acceptables par transaction, par portefeuille et pour l'ensemble du compte.
L'établissement de seuils de risque clairs permet de maintenir la discipline dans les activités de trading et d'éviter une prise de risque excessive.
Ces limites doivent être basées sur la tolérance au risque et les objectifs financiers du trader ou de l'institution.
Analyse continue des performances
- Examiner régulièrement les positions, les profits/pertes et les indicateurs de risque - Un suivi continu des performances de trading et de l'exposition au risque est nécessaire pour détecter rapidement les problèmes potentiels. Il s'agit notamment d'examiner non seulement la rentabilité des transactions, mais aussi le degré d'adéquation entre le risque réel pris et les niveaux de risque prévus.
- Ajuster les stratégies si nécessaire - Sur la base de l'analyse des performances, il peut être nécessaire d'ajuster les stratégies de trading et les approches de gestion des risques pour répondre à l'évolution des conditions de marché ou aux écarts par rapport aux performances attendues.
Tenir à jour un plan de gestion des risques :
Conserver un plan documenté et actualisé en fonction de l'évolution des marchés et des stratégies.
Un plan formel de gestion des risques fournit un cadre pour la prise de décision et l'application cohérente des pratiques de gestion des risques.
Ce plan doit être revu et mis à jour régulièrement pour refléter les changements dans la dynamique du marché, les stratégies de trading et la tolérance au risque.
Autres considérations
Au-delà des stratégies fondamentales d'identification, d'évaluation, d'atténuation et de suivi des risques, il existe d'autres éléments à prendre en compte dans le cadre général de la gestion des risques liés au trading.
Il s'agit notamment des éléments suivants:
Psychologie du trader
Gérer les émotions telles que la cupidité et la peur, et s'en tenir à une approche disciplinée.
La cupidité peut conduire à prendre des risques excessifs, tandis que la peur peut faire rater des opportunités.
Une approche disciplinée, soutenue par un plan de trading et de gestion des risques bien défini, aide les traders à surmonter les défis émotionnels et à prendre des décisions rationnelles basées sur l'analyse plutôt que sur l'émotion.
Facteurs externes
Rester informé des conditions macroéconomiques et des événements susceptibles de modifier le marché.
Des facteurs économiques externes tels que les taux d'inflation, les chiffres du chômage, les tensions géopolitiques et les politiques des banques centrales peuvent avoir un impact sur les marchés financiers.
Se tenir informé de ces facteurs permet aux traders d'anticiper les mouvements du marché et d'ajuster leurs stratégies en conséquence.
Apprendre en permanence
Les marchés financiers sont en constante évolution.
De nouveaux produits, de nouvelles technologies et de nouveaux changements réglementaires apparaissent constamment.
L'apprentissage et l'adaptation continus sont nécessaires pour conserver une longueur d'avance en matière de trading et de gestion des risques.
Il s'agit notamment de se tenir au courant des dernières techniques de gestion des risques, des outils d'analyse des marchés et des produits financiers.
Conclusion
La gestion des risques est un élément complexe et important d'une activité boursière réussie.
Le cadre décrit sert de base, mais les traders et les professionnels de la gestion des risques doivent adapter leur approche en fonction de leurs objectifs spécifiques, de leur tolérance au risque et des marchés sur lesquels ils opèrent.
Une gestion des risques efficace ne consiste pas seulement à se protéger contre les pertes potentielles, mais aussi à maximiser l'efficacité de l'utilisation du capital et à améliorer le potentiel de rentabilité.
Bien que les stratégies et les considérations abordées constituent une approche structurée de la gestion des risques, les marchés financiers requièrent une approche flexible et informée de la gestion des risques.
La réussite en matière de trading et de gestion des risques passe par une combinaison de mise en œuvre disciplinée de la stratégie, de suivi continu et d'adaptation à l'évolution des marchés.
