Analyse fondamentale appliquée aux actions

Analyse fondamentale Actions

L'analyse fondamentale est une technique qui tente de déterminer la valeur d'une action en se concentrant sur les facteurs sous-jacents qui affectent les activités actuelles et les perspectives futures de l'entreprise. à plus grande échelle, nous pouvons appliquer l'analyse fondamentale à des industries ou à l'économie dans son ensemble.

Le terme se réfère simplement à l'analyse du bien-être économique d'une entité financière par opposition à l'étude des seuls mouvements du cours de ses actions comme dans le cas de l'analyse technique.

De cette façon, l'analyse fondamentale permet de répondre à des questions telles que les suivantes :

Les revenus de l'entreprise augmentent-ils ?
L'entreprise fait-elle des profits ?
Est-elle suffisamment bien placée pour battre ses concurrents à l'avenir ?
Est-elle capable de payer ses dettes ?
La direction de l'entreprise tente-t-elle de falsifier ses résultats financiers ?

Bien sûr, ce sont des questions extrêmement importantes que nous devons poser avant d'acheter ou de vendre un titre, bien qu'en fait il y ait littéralement des centaines d'autres questions que nous pouvons nous poser sur une entreprise. Cependant, toutes ces questions visent à répondre à une question principale : les actions d'une société donnée sont-elles un bon investissement ? Nous pouvons considérer l'analyse fondamentale comme une sorte de boîte à outils qui nous permettra de répondre à cette question.

Fondements quantitatifs et qualitatifs

Nous pouvons définir l'analyse fondamentale comme l'étude des fondations, mais cette définition ne nous dit pas grand-chose à moins que nous sachions que ce sont les fondations. Comme nous l'avons mentionné dans l'introduction, le plus gros problème que pose la définition des fondamentaux est qu'ils peuvent inclure tout ce qui a trait au bien-être économique d'une entreprise. Parmi les éléments évidents, il y a les revenus et les bénéfices, mais les éléments fondamentaux comprennent aussi la part de marché de l'entreprise à la qualité de la direction de la gestion.

Les différents fondamentaux peuvent être regroupés en deux catégories : quantitatif et qualitatif. La signification financière de ces termes n'est pas aussi différente de leur définition habituelle que nous le voyons ci-dessous :

Quantitatif : facteur qui peut être mesuré ou exprimé en termes numériques.
Qualitatif : relation basée sur la qualité ou les caractéristiques d'une chose, souvent par opposition à sa taille ou à sa quantité.

Dans le contexte des actions, les fondamentaux quantitatifs sont des caractéristiques numériques mesurables. Il est simple de déterminer que la plus grande source d'information quantitative d'une société est ses états financiers. Par exemple, nous pouvons mesurer les revenus, les profits, les actifs et plus encore avec une grande précision.

Dans le cas des fondamentaux qualitatifs, ce sont des facteurs moins tangibles autour d'une entreprise. Dans cette catégorie, nous pouvons inclure des aspects tels que la qualité du conseil d'administration et des principaux dirigeants de l'entreprise, les brevets, la technologie brevetée, la reconnaissance de la marque et autres.

Principes de base quantitatifs et qualitatifs

De nombreux analystes considèrent les facteurs qualitatifs en conjonction avec les facteurs quantitatifs afin d'avoir une vision plus complète d'une entreprise. Prenons l'exemple de la société Coca-Cola. Lorsque nous examinons les actions, nous pouvons d'abord examiner le paiement annuel des dividendes en actions, le bénéfice par action, le ratio Price-earning et de nombreux autres facteurs quantitatifs. Cependant, aucune analyse de Coca Cola ne serait complète si nous ne tenions pas compte de la reconnaissance mondiale de sa marque.

Le fait est que n'importe quel investisseur peut démarrer une entreprise qui vend de l'eau avec du sucre, mais peu d'entreprises sur la planète sont reconnues par des milliards de personnes. Il est difficile de déterminer la valeur de la marque Coca Cola, mais nous pouvons être sûrs qu'il s'agit d'un ingrédient essentiel au succès de l'entreprise en tant que telle.

Le concept de valeur intrinsèque

Avant de poursuivre, expliquons le concept de valeur intrinsèque. L'une des principales hypothèses de l'analyse fondamentale est que le cours d'une action sur le marché boursier ne reflète pas entièrement la valeur réelle de l'action. Après tout, l'analyse des prix n'aurait pas beaucoup de sens si le marché boursier avait toujours raison. Dans le jargon financier, cette valeur réelle est appelée valeur intrinsèque.

Par exemple, disons que les actions d'une entreprise se négocient à 20 $. Après avoir mené des recherches approfondies sur l'entreprise, nous avons déterminé que la valeur réelle de l'action est de 25 $. Autrement dit, nous avons déterminé que la valeur intrinsèque de l'entreprise devrait être de 25 $. C'est clairement pertinent puisqu'un investisseur veut acheter des actions qui sont négociées à des prix nettement inférieurs à leur valeur intrinsèque estimée.

Cela nous amène à une autre hypothèse majeure de l'analyse fondamentale : à long terme, le marché reflétera les fondamentaux. Il n'est pas logique d'acheter une action en fonction de sa valeur intrinsèque si le prix ne reflète jamais cette valeur. Personne ne peut vraiment savoir exactement ce qu'est le "long terme". Cela peut prendre des jours, des semaines ou même des années.

C'est là l'objet de l'analyse fondamentale. En se concentrant sur une entreprise particulière, l'investisseur peut estimer la valeur intrinsèque d'une action et ainsi trouver de bonnes opportunités où il peut acheter ou vendre avec une forte probabilité de faire de l'argent. Si tout va bien, l'investissement portera ses fruits au fil du temps, à mesure que le marché rattrapera les fondamentaux.

En ce qui concerne la valeur intrinsèque, cependant, les doutes suivants surgissent toujours :

Nous ne savons pas exactement si la valeur intrinsèque que nous estimons est correcte.
Nous n'avons aucune idée du temps qu'il faudra pour que le marché reflète la valeur intrinsèque.

Critiques de l'analyse fondamentale

Les principaux critiques de l'analyse fondamentale proviennent principalement de deux groupes : les partisans de l'analyse technique et les partisans de la théorie de l'efficience des marchés.

L'analyse technique est une autre approche importante de l'analyse des titres boursiers. Nous n'entrerons pas dans le détail de ce sujet dans cette section, car il est traité en profondeur dans d'autres sections de ce site.

En termes simples, l'analyste technique fonde ses investissements (ou plus précisément ses transactions) uniquement sur l'évolution du prix et du volume d'une action. Au moyen de graphiques et d'autres outils, ces traders opèrent sur un momentum sans tenir compte des fondamentaux. Bien qu'il soit possible d'utiliser les deux techniques en combinaison, l'une des bases de l'analyse technique est que le marché néglige tout. De cette façon, toutes les nouvelles concernant une entreprise se reflètent déjà dans le cours de l'action et, par conséquent, les mouvements de cours sont ceux qui fournissent des informations vraies sur l'action et non les facteurs fondamentaux de l'entreprise elle-même.

Pour leur part, les partisans de l'hypothèse de l'efficience des marchés sont en désaccord avec les analystes techniques et les analystes fondamentaux. Cette approche affirme qu'il est essentiellement impossible d'obtenir des gains constants à long terme sur le marché par l'analyse technique ou l'analyse fondamentale. La base de cet argument est que, puisque le marché détermine de façon permanente et efficace les prix de toutes les actions, toute possibilité de profit découlant des fondamentaux (ou des outils d'analyse technique) serait presque immédiatement éliminée par les nombreux participants au marché, ce qui rendrait impossible pour tout investisseur de surperformer sensiblement le marché à long terme.