Analyse fondamentale : l'état des flux de trésorerie

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L'état des flux de trésorerie montre combien d'argent entre et combien sort d'une entreprise au cours d'une période trimestrielle ou annuelle. première vue, cette description ressemble beaucoup à l'état des résultats en ce sens qu'elle enregistre la performance financière d'une entreprise sur une période de temps donnée. Cependant, il y a une grande différence entre les deux.

Ce qui différencie les deux états financiers est la comptabilité d'exercice, qui figure dans le compte de résultat. La comptabilité de l'exercice exige que les sociétés comptabilisent leurs revenus et leurs dépenses au moment des opérations, et non au moment de l'échange d'argent. Dans le même temps, le compte de résultat, en revanche, inclut souvent des produits et des charges sans contrepartie en trésorerie, ce qui n'est pas le cas dans le tableau des flux de trésorerie.

Le fait que l'état des résultats indique un revenu net de 10 $ ne signifie pas que l'encaisse au bilan augmentera de 10 $ ; dans ce cas, nous devons considérer que lorsque l'état des flux de trésorerie indique un résultat net de 10 $, c'est exactement ce que cela signifie, ni plus ni moins. En d'autres termes, l'entreprise dispose d'une trésorerie de 10 dollars de plus qu'à la fin de l'exercice financier précédent. On peut considérer la trésorerie nette provenant de l'exploitation comme l'avantage en espèces " réel " de l'entreprise.

Parce qu'il indique le montant des liquidités générées par une entreprise, l'état des flux de trésorerie est essentiel pour comprendre les principes fondamentaux d'une entreprise. Il montre comment l'entreprise est en mesure de financer ses activités et sa croissance future.

En effet, l'un des aspects les plus importants que nous devons analyser lorsque nous envisageons d'investir dans une entreprise est sa capacité à générer des liquidités. Ce n'est pas parce qu'une entreprise affiche un bénéfice au compte de résultat qu'elle ne peut pas se retrouver dans une situation financière difficile en raison d'un flux de trésorerie insuffisant. Une analyse plus détaillée du tableau des flux de trésorerie peut donner à l'investisseur une idée plus claire des performances d'une entreprise.

Les trois sections de l'état des flux de trésorerie

Les sociétés produisent et consomment de la trésorerie de différentes façons, c'est pourquoi l'état des flux de trésorerie est divisé en trois sections : flux de trésorerie liés à l'exploitation, flux de trésorerie liés au financement et flux de trésorerie liés aux investissements. Essentiellement, les sections sur l'exploitation et le financement montrent comment l'entreprise obtient des liquidités, tandis que la section sur l'investissement montre comment l'entreprise dépense ses liquidités.

Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation

Cette section indique combien d'argent liquide entre dans l'entreprise à la suite de la production des biens et services de l'entreprise, moins le montant d'argent liquide nécessaire pour générer et vendre ces biens et services. Les investisseurs ont tendance à préférer les sociétés qui génèrent des flux de trésorerie nets positifs provenant des activités d'exploitation. Les entreprises à forte croissance, comme celles du secteur de la technologie, ont tendance à générer des flux de trésorerie négatifs de leurs activités au cours de leurs années de formation.

En même temps, les variations des flux de trésorerie liés à l'exploitation donnent habituellement un aperçu des variations possibles du bénéfice net futur. C'est généralement un bon signe que ces changements sont positifs. Un aspect que l'investisseur doit examiner attentivement est celui de l'écart grandissant entre les bénéfices déclarés par l'entreprise et ses flux de trésorerie provenant de ses activités d'exploitation. Si le revenu net est beaucoup plus élevé que les flux de trésorerie, la société peut accélérer ou retarder la constitution de sa réserve pour revenus ou dépenses.

Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement

Ce chapitre reflète en grande partie le montant des liquidités que la société a investi dans des dépenses en immobilisations, comme l'acquisition de nouvel équipement ou tout autre élément nécessaire à la poursuite des activités de l'entreprise. Il comprend également les acquisitions d'autres entreprises et les placements monétaires tels que les fonds du marché monétaire.

Dans ce cas, l'idéal serait que l'entreprise réinvestisse son capital dans votre entreprise pour au moins le taux d'amortissement annuel. Si vous ne réinvestissez pas, vous pourriez afficher des rentrées de fonds artificiellement élevées au cours de l'année en cours qui pourraient ne pas être durables.

Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement

Enfin, cette section de l'état des flux de trésorerie décrit la gestion financière associée aux activités financières externes. Les sources typiques de rentrées de fonds comprennent, par exemple, l'argent provenant de la vente d'actions et d'obligations ou de prêts bancaires. De même, le paiement d'un emprunt bancaire est présenté comme une utilisation des flux de trésorerie, tout comme les paiements de dividendes et les rachats d'actions ordinaires.

Les dernières considérations sont l'état des flux de trésorerie

Les investisseurs avisés sont attirés par les sociétés qui produisent de grandes quantités de flux de trésorerie disponibles. Les flux de trésorerie disponibles, qui sont essentiellement les liquidités excédentaires produites par la société, peuvent être remis aux actionnaires ou investis dans de nouvelles occasions de croissance sans nuire aux activités existantes.

La méthode la plus courante de calcul des flux de trésorerie disponibles est la suivante :

Free Cash Flow = Résultat net + Amortissements / Amortissements - Variation du besoin en fonds de roulement + Dépenses en capital

Idéalement, les investisseurs préfèrent voir qu'une entreprise est en mesure de payer la composante investissement de ses opérations sans avoir à recourir à un financement externe pour ce faire. En d'autres termes, l'investisseur est attiré par les entreprises qui peuvent payer leurs investissements directement par leurs revenus. La capacité d'une entreprise à financer ses propres activités et sa croissance est un signal assez clair pour l'investisseur que l'entreprise a des fondamentaux solides et que c'est donc probablement un bon investissement.

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