Analyse Fondamentale : le bilan d'une entreprise

Analyse fondamentale Actions

Lorsqu'ils analysent une entreprise, les investisseurs étudient habituellement le bilan.

Le passif et l'actif d'une entreprise doivent être pris en compte pour déterminer si elle est apte ou non à investir dans ses actions, car même si les bénéfices sont importants, le fait est qu'ils ne nous disent pas toute l'histoire.

Le bilan fait ressortir la situation financière d'une entreprise et fait partie intégrante des états financiers.

Le bilan comme indicateur de la santé financière

Le bilan, également connu sous le nom d'état financier de l'entreprise, donne un aperçu de la santé de l'entreprise. Elle nous indique quand vous êtes propriétaire de l'entreprise (vos actifs) et quand vous êtes débiteur (vos dettes ou vos dettes). La différence entre ce que vous possédez et ce que vous devez est ce que l'on appelle votre capital, aussi communément appelé " actif net " ou " valeur nette ".

Le bilan en dit long sur les principes fondamentaux d'une entreprise : combien l'entreprise doit, combien elle doit gagner en revenus de ses clients (et à quelle vitesse), combien d'argent et ses équivalents elle possède, et quels types de fonds elle a générés au fil du temps.

Les principales composantes du bilan

L'actif, le passif et le capital sont les trois principales composantes du bilan. Soigneusement analysés, ils peuvent en dire long sur les fondamentaux d'une entreprise.

Actifs

Il existe deux principaux types d'actifs : les actifs courants et les actifs non courants. Les actifs courants sont ceux qui sont susceptibles d'être utilisés ou convertis en espèces dans un intervalle d'un cycle économique - généralement une période de 12 mois. Les trois principaux actifs à court terme figurant aux bilans sont l'encaisse, les stocks et les comptes débiteurs.

Les investisseurs sont généralement attirés par les sociétés dont le bilan contient beaucoup d'argent liquide. Après tout, l'argent offre une protection pendant les périodes difficiles et offre également aux entreprises de plus grandes possibilités de croissance future. L'augmentation des réserves de trésorerie indique généralement que l'entreprise se porte plutôt bien. En fait, cela montre que les liquidités s'accumulent si rapidement que la direction n'a pas le temps de décider de la meilleure façon de les utiliser.

Inversement, la diminution de la réserve de liquidités est un signe de problème. Cela dit, si des réserves monétaires élevées sont plus ou moins une caractéristique permanente du bilan d'une entreprise, les investisseurs peuvent se demander pourquoi l'argent n'est pas utilisé. L'argent peut être accumulé parce que le conseil n'a pas de nouvelles idées sur la façon d'investir ses profits parce qu'il n'est pas en mesure de découvrir de nouvelles occasions d'affaires ou est très conservateur.

Les stocks sont des produits finis qui n'ont pas été vendus. Dans ce cas, les investisseurs veulent savoir si une entreprise a beaucoup d'argent immobilisé dans ses stocks. Les entreprises disposent de fonds limités pour investir dans les stocks. Afin de gagner de l'argent pour payer leurs factures et faire un profit, ils doivent vendre la marchandise qu'ils ont achetée auprès de fournisseurs. Le taux de rotation des stocks (coût des marchandises vendues/stocks moyens) mesure la vitesse à laquelle une entreprise transfère les marchandises stockées de l'entrepôt à ses clients, c'est-à-dire la vitesse à laquelle les produits finis et stockés atteignent les clients en tant que produits vendus. Si les stocks augmentent plus vite que les ventes, c'est presque toujours un signe de détérioration des fondamentaux de l'entreprise.

Les comptes débiteurs sont des factures non recouvrées. L'analyse de la rapidité avec laquelle une entreprise perçoit ce qui lui est dû peut nous en dire long sur son efficacité financière. Si la période de recouvrement d'une entreprise s'allonge de plus en plus, cela peut causer des problèmes à l'avenir. L'entreprise peut accorder du crédit à ses clients afin de reconnaître les ventes importantes qu'ils leur ont faites ou de s'assurer qu'ils continuent d'acheter, mais cette pratique peut causer des problèmes à l'avenir, surtout si les clients font face à une crise de liquidité. De toute évidence, il est préférable d'obtenir de l'argent immédiatement plutôt que d'attendre qu'il le reçoive, car certaines dettes peuvent ne jamais être payées. Plus tôt une entreprise fait payer ses clients pour ses produits ou services, plus tôt vous pouvez compter sur de l'argent pour payer les salaires, l'équipement, les marchandises, les prêts, les dividendes et les possibilités de croissance.

Les actifs non courants sont définis comme tout ce qui n'est pas classé comme actif courant. Cette classification comprend des éléments tels que les immobilisations telles que les immobilisations corporelles. A moins que l'entreprise ne soit en difficulté financière et donc en train de liquider ses actifs, les investisseurs n'ont pas besoin de prêter beaucoup d'attention aux immobilisations. étant donné que les sociétés ne sont normalement pas disposées ou incapables de vendre leurs immobilisations dans un délai raisonnable, elles sont comptabilisées en tant que coûts au bilan, quelle que soit leur valeur actuelle. Par conséquent, il est possible pour les entreprises de gonfler considérablement ce nombre, ce qui laisse les investisseurs avec des chiffres douteux sur ces actifs qui sont difficiles à comparer.

Passif

Il existe des passifs courants et non courants. Les passifs à court terme sont des obligations ou des dettes qu'une entreprise doit payer dans un délai d'un an, comme le paiement de dettes aux fournisseurs. Les passifs non courants représentent quant à eux les dettes que l'entreprise doit payer sur une période égale ou supérieure à un an. Généralement, ces types de passifs comprennent les dettes bancaires et les dettes envers les propriétaires d'obligations.

Les investisseurs recherchent des sociétés qui ont une dette raisonnable et gérable. Lorsque le niveau d'endettement commence à diminuer, c'est un bon signe. En règle générale, si une entreprise a plus d'actifs que de passifs, on peut dire qu'elle est en bon état. Au contraire, une entreprise ayant un niveau d'endettement élevé par rapport à ses actifs devrait être examinée très attentivement. Si vous avez une dette élevée par rapport aux liquidités nécessaires pour payer les intérêts sur les dettes, y compris les intérêts, il est presque certain qu'une entreprise peut faire faillite.

Une façon d'analyser si les dettes d'une entreprise surperforment ses actifs est d'utiliser un indicateur connu sous le nom de ratio de liquidité immédiate :

Ratio de liquidité immédiate = (actif circulant - stocks) / passif circulant

Si ce ratio est supérieur à 1, cela signifie que l'entreprise dispose d'une trésorerie et d'actifs liquides suffisants pour couvrir sa dette à court terme.

Capital

Le capital représente ce qui appartient aux actionnaires d'une société, c'est pourquoi il est communément appelé capital des actionnaires ou capitaux propres. Comme nous l'avons déjà mentionné, le capital est égal au total de l'actif moins le total du passif :

Capital = actif total - passif total

Les deux éléments les plus importants du capital sont le capital d'apport et les bénéfices non répartis. Le capital d'apport correspond au capital apporté à une entreprise par les investisseurs par l'achat direct d'actions de la société sur le marché primaire (dans ce cas, les achats d'actions sur le marché libre auprès d'autres actionnaires, appelés marché secondaire, ne sont pas pris en compte). C'est l'argent que les actionnaires paient pour leurs actions lorsqu'elles sont offertes pour la première fois au public. Il représente essentiellement le montant d'argent que l'entreprise reçoit lorsqu'elle vend ses actions.

Les bénéfices non répartis, en revanche, représentent un recomptage de l'argent que la société a décidé de réinvestir dans ses activités au lieu de le verser aux actionnaires. Les investisseurs devraient étudier attentivement comment une société utilise les bénéfices non répartis et comment elle réalise un profit sur cet argent investi.

Une grande partie de l'information sur la dette se trouve dans le bilan, mais certains éléments d'actif et certaines dettes ne sont pas présentés dans le bilan. Les entreprises possèdent souvent des actifs qui, pour les débutants, sont souvent intangibles et difficiles à mesurer. La propriété intellectuelle de l'entreprise (y compris des aspects tels que les brevets, les marques de commerce, les droits d'auteur et les méthodes commerciales), l'achalandage et la reconnaissance de la marque sont tous des actifs communs dans le marché actuel. Toutefois, ils ne sont pas inclus dans le bilan d'une société.

Il y a aussi ce qu'on appelle la dette hors bilan, qui doit également être prise en compte par l'investisseur. Il s'agit d'une forme de financement dans le cadre de laquelle d'importantes dépenses en immobilisations sont tenues hors bilan par diverses méthodes de classification. Les entreprises ont généralement recours au financement hors bilan pour maintenir leur niveau d'endettement à un faible niveau.