Traitement direct des ordres de trading (STP)
Le traitement direct (Straight-Through Processing, STP) est une méthode rationalisée de réalisation des transactions qui est courante dans le trading de titres.
Il élimine les interventions manuelles en automatisant chaque étape, de l'initiation au règlement final.
Il s'agit en fait d'une chaîne de montage numérique pour les données, qui permet de réaliser des opérations plus rapides, plus efficaces et moins sujettes aux erreurs.
Pour les day traders, le STP permet une exécution et un règlement rapides des transactions, ce qui réduit le risque de slippage des prix et améliore la rentabilité.
Principaux enseignements :
Vitesse et précision accrues
- Le STP permet un traitement quasi instantané des transactions.
- Il accélère les phases d'exécution et de règlement.
- Ce débit rapide est important pour maintenir la compétitivité dans les environnements de trading où le rythme est important.
Réduction du risque opérationnel
- En automatisant l'ensemble du processus de transaction, le STP minimise les erreurs humaines et améliore la fiabilité des transactions.
- Il réduit le risque d'erreurs coûteuses et facilite le respect des exigences réglementaires.
Évolutivité et efficacité
- Les capacités d'automatisation du STP permettent aux opérations de trading d'évoluer efficacement sans augmentation proportionnelle des frais généraux.
- Cette évolutivité est importante pour traiter efficacement des volumes élevés de transactions.
Comment le STP a-t-il vu le jour ?
Le STP est apparu dans les années 1990 dans le secteur financier, où des volumes de transactions de plus en plus importants exigeaient de l'efficacité.
Avant le STP, chaque transaction impliquait de multiples transferts manuels, ce qui entraînait des retards, des erreurs et une augmentation des coûts.
Le STP a révolutionné ce processus en introduisant des flux de travail automatisés, réduisant ainsi la dépendance à l'égard des données humaines.
Pourquoi le STP est-il important ?
Le STP est important pour diverses opérations, notamment:
Exécution des transactions
Il permet un traitement quasi instantané des transactions, ce qui favorise la liquidité du marché.
Règlement
Il automatise le processus de compensation et de règlement, ce qui réduit le risque de contrepartie.
Conformité réglementaire
Il aide les institutions financières à se conformer à des exigences strictes en matière de reporting.
Le STP au-delà de la finance
Au-delà de la finance, il s'étend à d'autres secteurs tels que la santé (traitement des réclamations) et l'assurance (gestion des polices).
Ses principes fondamentaux d'automatisation et d'efficacité sont utiles partout où il existe des processus basés sur des données.
Faits marquants et statistiques
Le STP est de plus en plus répandu dans les opérations sur titres, car il permet des transactions automatisées et transparentes, sans intervention manuelle.
Voici quelques points clés et statistiques :
- La quasi-totalité des opérations sur titres sur le marché secondaire implique aujourd'hui un traitement électronique et un STP pour le règlement des transactions. Cela représente des millions de transactions STP par jour sur des actions, des obligations, des fonds communs de placement, des ETF et d'autres titres.
- Les sociétés de services financiers disposent d'un personnel d'arrière-guichet spécialisé chargé de gérer le volume élevé des règlements de transactions facilités par le STP.
- Le Nasdaq, lancé en 1971, a été la première bourse entièrement électronique à permettre le STP.
- Le STP a permis de réduire considérablement les délais de règlement. En 2017, la SEC a imposé un cycle de règlement T+2 (date de transaction plus 2 jours) pour les transactions sur titres, ce que le STP rend possible. Ce cycle est passé à T+1 le 28 mai 2024
- Des processus STP efficaces peuvent conduire à des taux d'utilisation des prêts de titres plus élevés. Le programme de Fidelity Agency Lending "se classe régulièrement dans le premier quartile pour la valeur de marché des transactions automatisées sur actions américaines" grâce à ses capacités STP.
- Les garanties en espèces des prêts de titres de Fidelity ont augmenté de 108 % entre 2019 et 2022, en partie grâce à ses investissements dans le STP et l'efficacité post-trading pour générer des revenus pour les clients.
- 44 % des agents prêteurs ont cité le STP et le post-marché comme objectifs technologiques immédiats pour réduire les coûts et soutenir les revenus.
Composantes du STP
Normalisation des données
Le STP exige des formats normalisés pour les données (comme les détails des transactions, les informations sur les clients, etc.) dans tous les systèmes concernés.
Intégration des systèmes
Les différents systèmes doivent s'intégrer les uns aux autres de manière transparente.
Cela signifie qu'il faut intégrer les plateformes de trading, les systèmes de gestion des risques, les chambres de compensation, etc.
C'est comme raccorder tous les tuyaux d'un système de plomberie - tout doit circuler de manière fluide.
Flux de travail automatisés
La véritable magie du STP réside dans l'automatisation.
Nous définissons des règles et des déclencheurs spécifiques qui font passer automatiquement les transactions par chaque étape du processus, de la saisie de l'ordre au règlement.
Cela permet d'éliminer les manipulations manuelles et d'accélérer considérablement le processus.
Gestion des exceptions
Tout ne peut pas être automatisé.
Il y aura des erreurs ou des situations inhabituelles.
Les systèmes STP doivent intégrer des mécanismes permettant de signaler ces exceptions pour qu'elles soient examinées et résolues par l'homme.
C'est un peu comme un point de contrôle de la qualité dans une usine.
Infrastructure technologique
L'épine dorsale du STP est la technologie.
Celle-ci comprend:
- des réseaux à haute performance
- des bases de données sécurisées
- une puissance de traitement fiable
Ces éléments garantissent le bon fonctionnement du moteur STP, même lors des pics d'activité.
Traitement en temps réel
Le STP fonctionne mieux lorsque les transactions sont traitées en temps réel ou presque.
Cela signifie que le temps de latence entre les étapes est réduit au minimum, ce qui est important pour les marchés en évolution rapide tels que les actions ou les devises.
Ces composants fonctionnent ensemble, transformant des transactions financières complexes en processus fluides et efficaces.
Avantages de la mise en œuvre du STP
Vitesse et efficacité
C'est le plus important. La STP réduit considérablement les délais de transaction.
Il s'agit d'achever les processus en quelques minutes, voire quelques secondes, contre des heures ou des jours avec les méthodes manuelles.
Cette rapidité d'exécution se traduit par une amélioration du service à la clientèle, une plus grande réactivité du marché et une meilleure utilisation des ressources.
Réduction des risques
Les processus manuels sont sujets aux erreurs - fautes de frappe, calculs erronés, étapes manquées.
La STP élimine l'élément humain de l'équation pour ces tâches qui sont simples et automatisables, minimisant ainsi le risque de ces erreurs coûteuses.
Il permet également d'assurer la conformité avec les réglementations, car les systèmes automatisés suivent des règles prédéfinies de manière cohérente.
Réduction des coûts
Le STP n'est pas seulement une question de rapidité, mais aussi d'économies.
En automatisant les tâches, elle réduit le besoin de travail manuel, libérant le personnel pour des activités plus créatives, plus stratégiques et à plus forte valeur ajoutée.
Moins d'erreurs signifie également moins de coûts liés à la réparation des erreurs et à la gestion des clients mécontents.
En outre, les processus rationalisés permettent souvent une meilleure utilisation du capital et une amélioration des flux de trésorerie.
Transparence accrue
STP crée une piste d'audit claire pour chaque transaction.
Cela signifie que nous savons exactement qui a fait quoi et quand, ce qui facilite le suivi des problèmes, la résolution des litiges et la démonstration de la conformité.
C'est comme si vous disposiez d'un système de surveillance intégré pour vos données.
Évolutivité
Au fur et à mesure que votre entreprise se développe, le STP peut facilement gérer des volumes accrus sans augmentation proportionnelle des coûts.
Il s'agit donc d'une solution rentable pour les petites et les grandes entreprises.
En général
Dans l'ensemble, le STP n'est pas seulement un atout, c'est un avantage concurrentiel.
Il permet aux entreprises d'opérer plus rapidement, plus intelligemment et avec moins de risques.
Défis et considérations liés au STP
Maux de tête liés à l'intégration
Il n'est pas toujours facile de faire fonctionner ensemble des systèmes différents.
Nous sommes souvent confrontés à des systèmes existants qui n'ont pas été conçus pour le STP.
Ils peuvent utiliser des technologies obsolètes ou des formats propriétaires, ce qui fait de l'intégration un processus complexe et fastidieux.
Cauchemars sur la qualité des données
Des déchets à l'entrée, des déchets à la sortie. Le STP repose sur des données précises et cohérentes.
Si les données sources sont désordonnées ou incomplètes, cela peut perturber l'ensemble du processus, entraînant des erreurs et des retards.
Il doit y avoir des mécanismes robustes de validation et de nettoyage des données pour que le STP se déroule sans heurts.
Labyrinthe réglementaire
Les réglementations financières sont en constante évolution et les systèmes STP doivent suivre le mouvement.
Cela implique des mises à jour et des modifications régulières pour garantir la conformité avec les exigences de reporting, les règles de gestion des risques et d'autres obligations légales.
C'est comme naviguer dans une course d'obstacles en constante évolution.
Risques opérationnels
Si le STP réduit de nombreux risques opérationnels, il en introduit de nouveaux.
Les pannes de système, les cyberattaques ou même de simples bogues logiciels peuvent perturber l'ensemble du processus.
Des plans de sauvegarde, des mesures de redondance et des procédures de reprise après sinistre sont nécessaires pour réduire ces risques.
Coût et complexité
La mise en œuvre du STP nécessite un investissement important en termes de technologie, d'infrastructure et d'expertise.
Ce n'est pas une mince affaire, surtout pour les petites organisations.
Les coûts et les avantages doivent être évalués pour s'assurer que le STP est rentable pour l'entreprise.
STP dans les différents secteurs financiers
Le secteur bancaire
Le STP est le moteur des paiements électroniques et des transferts de fonds.
Il est à l'origine de toutes les opérations, des transactions par carte de crédit aux virements internationaux.
Le STP garantit la rapidité, la précision et la sécurité de ces opérations, réduisant ainsi le besoin de chèques papier et de traitement manuel.
Négociation de titres
Dans le domaine du trading, le STP est un moteur puissant.
Il permet l'exécution et le règlement quasi-instantanés des transactions, ce qui alimente la nature à haute fréquence et à volume élevé des marchés boursiers modernes.
Ce niveau d'automatisation est important pour la liquidité et l'efficacité du marché.
L'assurance
Le STP rationalise l'émission des polices d'assurance, le traitement des sinistres et le paiement des primes.
Il réduit la paperasserie, accélère la souscription et améliore le service à la clientèle.
Dans le secteur de l'assurance, il simplifie les processus, ce qui facilite la tâche des prestataires et des assurés.
Comparaison de l'efficacité du STP
Banque
L'adoption du STP est généralement mûre.
La plupart des transactions sont hautement automatisées, mais les paiements transfrontaliers peuvent encore rencontrer des difficultés en raison de la diversité des réglementations et des systèmes existants.
Négociation de titres
L'efficacité du STP est très élevée.
La recherche de rapidité et de précision a conduit à une automatisation poussée, en particulier dans les échanges électroniques.
Assurance
L'adoption du STP varie.
Certaines entreprises ont pleinement adopté l'automatisation, tandis que d'autres sont encore en train d'abandonner les processus manuels.
Cela se traduit par une plus grande variété d'efficacité du STP au sein du secteur.
Dans l'ensemble
Dans l'ensemble, l'industrie financière est l'un des principaux bénéficiaires du STP.
Si les niveaux d'adoption et les applications spécifiques varient d'un secteur à l'autre, les avantages fondamentaux que sont la rapidité, la précision et la réduction des risques restent constants.
Tendances futures en matière de STP
Intelligence artificielle (IA) et apprentissage machine (ML)
Les technologies d'IA et de ML vont de plus en plus créer des systèmes intelligents qui apprennent à partir des données de transaction, s'adaptent à l'évolution des marchés et prennent des décisions plus intelligentes à la volée.
Cela signifie un traitement encore plus rapide, moins d'erreurs et une meilleure gestion des risques.
Blockchain et technologie des registres distribués (DLT)
La blockchain offre un moyen sûr, transparent et infalsifiable d'enregistrer les transactions.
Elle permet de rationaliser les processus de règlement, de réduire le risque de contrepartie et de créer une source unique de vérité pour toutes les parties concernées.
L'informatique en nuage
Les solutions STP basées sur l'informatique dématérialisée offrent évolutivité, souplesse et rentabilité.
Elles permettent aux entreprises d'accéder à une puissance de traitement et à un stockage avancés à la demande, sans investir dans du matériel et des infrastructures coûteux.
Écosystèmes basés sur les API
Les API ouvertes (interfaces de programmation d'applications) contribuent à une plus grande interopérabilité entre les différents systèmes.
Cela signifie une intégration plus facile, un accueil plus rapide des nouveaux clients et des solutions plus innovantes construites à partir des plateformes STP existantes.
Tout en temps réel
Nous nous dirigeons vers un monde où tout se passe en temps réel.
Paiements en temps réel, évaluation des risques en temps réel, contrôles de conformité en temps réel.
Nous n'en sommes pas encore là pour beaucoup de choses, mais le STP est au cœur de cette évolution, permettant des transactions et des prises de décision instantanées.
Études de cas et exemples pratiques
Examinons quelques exemples concrets de réussite en matière de STP :
Euroclear
Cette société internationale de règlement de titres est un excellent exemple de STP en action.
Elle traite des milliers de milliards d'euros de transactions par an, en automatisant l'ensemble du processus, de l'appariement des transactions au règlement.
Ce niveau d'efficacité réduit les risques et accélère les délais de règlement sur plusieurs marchés.
DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)
DTCC est un géant des services financiers post-transaction.
Elle a largement mis en œuvre le STP pour la compensation, le règlement et la gestion des actifs.
Ses systèmes automatisés traitent d'énormes volumes.
Cela permet de réduire les coûts opérationnels et d'améliorer la gestion des risques pour les clients.
OMX (Nasdaq Nordic)
Ce groupe boursier a adopté le STP pour l'exécution des transactions et la compensation.
Sa plateforme présente des niveaux élevés d'automatisation, ce qui permet des échanges rapides et fiables sur les marchés nordiques.
Cela profite à la fois aux traders/investisseurs et aux sociétés cotées en bourse, qui bénéficient d'une liquidité et d'une transparence accrues.
Leçons apprises et bonnes pratiques
Commencez petit, passez à l'échelle supérieure
N'essayez pas de tout automatiser en même temps.
Commencez par un projet pilote, prouvez le concept et étendez progressivement la mise en œuvre du STP.
La qualité des données est essentielle
Investissez dans le nettoyage et la normalisation des données avant d'automatiser les processus.
De mauvaises données entraîneront des erreurs et des frustrations.
Collaborer
Le STP implique souvent plusieurs parties prenantes (services internes, partenaires externes, etc.), d'où l'importance d'une communication et d'une collaboration efficaces.
Contrôler et optimiser
Suivre en permanence les performances du STP, identifier les goulets d'étranglement et procéder aux ajustements nécessaires.
Le STP est un processus continu, et non un projet ponctuel.
Adopter les nouvelles technologies
Restez au fait des technologies émergentes telles que l'IA/ML et la blockchain.
Celles-ci peuvent encore améliorer l'efficacité du STP et ouvrir de nouvelles possibilités.
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