Mis à jour le 21 août 2026 par l'Équipe de broker-cfd.fr
Le courtage en ligne a subi de nombreux changements depuis son ouverture au milieu des années 90. à travers les hauts et les bas de l'industrie du trading, un élément reste inchangé : le choix du modèle d'exécution utilisé par le broker. Avec l'amélioration de la technologie, il existe aujourd'hui davantage d'options qu'il y a quelques années.
Le trading sur le Forex peut être assez compliqué sur le plan technologique, contrairement au trading sur actions qui peut être limité à une seule bourse. Pour que les brokers Forex soient en mesure de s'acquitter correctement et rapidement des ordres de trading, ils doivent avoir accès à divers fournisseurs de liquidités.
Toutefois, l'intégration de ces services peut différer selon l'option choisie. Vous avez généralement le choix entre deux types de courtage : un traitement direct ECN (STP), aussi appelé modèle A Book, ou un teneur de marché (Market Maker), appelé modèle B Book. Comprendre cette différence est essentiel : elle détermine qui est la contrepartie de vos transactions, comment le broker gagne de l'argent et s'il existe ou non un conflit d'intérêts potentiel avec vos positions.
Le modèle STP permet d'envoyer un ordre directement vers un fournisseur de liquidités : ce type de broker utilise un A Book. Cette méthode permet une plus grande transparence pour le broker puisqu'il facilite directement le trading, sans se positionner face à son client.
Un broker STP offre plusieurs avantages avec cette méthode de traitement des ordres. Le premier est que les profits ou les pertes du broker ne sont pas liés aux profits ou aux pertes des traders. Le broker est seulement un intermédiaire : ses revenus proviennent des spreads et des commissions générés par les volumes de trading. En bref, un broker STP gagne de l'argent sur le volume et non sur les pertes de ses clients. Cela conduit au deuxième avantage : le rôle de facilitateur évite d'avoir un risque important, car le broker n'agit pas directement en tant que contrepartie des transactions, ce qui minimise son besoin de liquidités et son exposition au marché.
Contrairement à un broker STP, un teneur de marché utilise un B Book pour gérer les ordres de ses clients, ce qui signifie qu'il est le fournisseur de liquidité ou la contrepartie de chaque transaction. Ce type de broker utilise un Deal Desk pour contrôler et passer les ordres manuellement, ou il utilise un logiciel pour envoyer les ordres vers un broker ECN. Un teneur de marché occupe une position sur le marché en agissant en tant que fournisseur de liquidités, ses revenus sont affectés par les profits ou les pertes de ses clients. En tant que contrepartie, la perte d'un trader devient le profit du broker. étant donné que la majorité des traders perdent, ce système peut générer un meilleur rendement pour le broker. Cependant, ce modèle de courtage comporte des risques plus importants pour le broker.
Du point de vue du trader, le modèle STP offre généralement des avantages essentiels par rapport au modèle de Market Maker. Les transactions vont directement sur le marché sans manipulation. Dans l'esprit d'un trader, le modèle STP élimine le risque de slippage, d'exécution partielle des ordres et il permet également de réduire les coûts, car un teneur de marché doit gérer le risque, surveiller la liquidité et sa structure de portefeuille, et cela a un coût qui est répercuté sur les traders.
Il faut toutefois nuancer : un teneur de marché n'est pas malhonnête par nature. L'internalisation des ordres n'est pas la même chose que la manipulation. Un Market Maker régulé, avec des prix intègres et une bonne exécution, reste parfaitement légitime, et propose souvent des spreads plus serrés, un dépôt minimum faible et des positions de très petite taille adaptées aux débutants.
Il existe également des brokers hybrides avec lesquels certains ordres sont exécutés via un A Book et d'autres via un B Book. C'est aujourd'hui le modèle le plus répandu dans l'industrie.
Le modèle hybride permet aux brokers de profiter des deux mondes : la stabilité de l'exécution du A Book, combinée au potentiel de gain plus élevé du B Book. Concrètement, le broker envoie généralement les clients rentables et les gros volumes vers le marché (A Book), tout en internalisant les positions des clients statistiquement perdants (B Book). C'est un compromis entre la liquidité et la gestion des risques, qui permet aux courtiers de contrôler d'énormes quantités d'opérations.
Les avantages d'une offre STP sont vastes, mais le choix du modèle dépend davantage des facteurs concurrentiels qui apportent plus d'avantages à votre courtier. La bonne nouvelle est que, parmi les deux options principales, il existe de nombreuses variantes qui vous permettront de personnaliser le système en fonction des besoins et des intérêts de votre maison de courtage.
Le tableau ci-dessous résume les principales différences entre les deux modèles d'exécution pour vous aider à y voir plus clair.
| Critère | Broker A Book (STP/ECN) | Broker B Book (Market Maker) |
|---|---|---|
| Contrepartie | Fournisseur de liquidités externe | Le broker lui-même |
| Source de revenus | Spreads + commissions sur le volume | Spreads + pertes des clients |
| Conflit d'intérêts | Faible | Potentiel |
| Spreads | Variables, parfois plus élevés | Souvent plus serrés / fixes |
| Transparence | élevée | Plus limitée |
| Dépôt minimum | Souvent plus élevé | Généralement faible |
| Profil idéal | Traders actifs, scalpeurs, gros volumes | Débutants, petits comptes |
Le meilleur modèle n'est pas le même pour tout le monde : il dépend de votre profil, de votre style de trading et de vos priorités. Voici les étapes pour faire un choix éclairé.
En Europe, la directive MiFID II impose aux brokers une obligation de meilleure exécution (best execution) et une gestion stricte des conflits d'intérêts, quel que soit le modèle A Book ou B Book utilisé. En 2025-2026, l'ESMA (l'autorité européenne des marchés financiers) a d'ailleurs lancé une action de supervision commune ciblant justement le respect de ces exigences sur les conflits d'intérêts.
Concrètement, les régulateurs ne jugent pas un broker sur l'étiquette de son modèle, mais sur la clarté avec laquelle il l'explique, la qualité de sa gestion des risques et l'intégrité de son exécution. Pour le trader particulier, un broker régulé au sein de l'Union européenne bénéficie aussi de protections comme le levier plafonné (30:1 sur les principales paires Forex), la protection contre les soldes négatifs et la ségrégation des fonds clients.
Il n'existe pas de modèle universellement « meilleur » : le choix entre A Book et B Book dépend de vos priorités. Le A Book (STP/ECN) séduira les traders exigeants en quête de transparence et prêts à payer des commissions pour une exécution neutre. Le B Book (Market Maker) conviendra davantage aux débutants et aux petits comptes grâce à ses spreads serrés et ses faibles dépôts. Dans les faits, la plupart des brokers modernes fonctionnent en mode hybride. L'essentiel est de choisir un broker solidement régulé, transparent sur son fonctionnement, et dont les coûts réels correspondent à votre style de trading.
| Types de brokers | Exécution au marché | Exécution instantanée | Ouvrir un compte | |
|---|---|---|---|---|
 | Market Maker | ✅ | ❌ |  |
 | Market Maker | ✅ | ❌ | |
 | STP | ✅️ | ✅ | |
| Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs (69 à 80% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD). | ||||
