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A Book et B Book : Quel type de broker faut-il choisir ?

Le courtage en ligne a subi de nombreux changements depuis son ouverture au milieu des années 90.

À travers les hauts et les bas de l'industrie du trading, plusieurs aspects sont restés constants. Un des éléments qui reste inchangé est le choix du modèle de courtage à utiliser. Avec l'amélioration de la technologie, il existe davantage d'options qui n'étaient pas disponibles il y a seulement quelques années.

Le trading sur le Forex peut être assez compliqué sur le plan technologique, contrairement au trading sur actions qui peut être limité à une seule bourse. Pour que les brokers forex soient en mesure de s'acquitter correctement et rapidement des ordres de trading, ils doivent avoir accès à divers fournisseurs de liquidités.

Toutefois, l'intégration de ces services peut différer selon l'option choisie. Vous avez généralement le choix entre deux types de courtage : un traitement direct ECN (STP) ou un teneur de marché (Market Maker).

Broker STP vs teneur de marché

Broker STP (A Book)

Le modèle STP permet d'envoyer un ordre directement vers un fournisseur de liquidités, ce type de broker utilise un A Book. Cette méthode permet une plus grande transparence pour le broker puisqu'il facilite directement le trading.

Un broker STP offre plusieurs avantages avec cette méthode de traitement des ordres. Le premier est que les profits ou les pertes du broker ne sont pas liés aux profits ou aux pertes des traders. Le broker est seulement un intermédiaire, ses revenus proviennent des spreads générés par les volumes de trading. En bref, un broker STP gagne de l'argent sur le volume de trading et pas sur les pertes de ses clients. Cela conduit au deuxième avantage : le rôle de facilitateur évite d'avoir un risque important, car le broker n'agit pas directement en tant que contreparties des transactions, ce qui minimise son besoin de liquidités et son exposition au marché.

Broker Market Maker (B Book)

Contrairement à un broker STP, un teneur de marché utilise un B Book pour gérer les ordres de ses clients, ce qui signifie qu'il est le fournisseur de liquidité ou la contrepartie de chaque transaction. Ce type de broker utilise un Deal Desk pour contrôler et passer les ordres manuellement, ou il utilise un logiciel pour envoyer les ordres vers un broker ECN. Un teneur de marché occupe une position sur le marché en agissant en tant que fournisseur de liquidités, ses revenus sont affectés par les profits ou les pertes de ses clients. En tant que contrepartie, la perte d'un trader devient le profit du broker. Étant donné que la majorité des traders perdent, ce système peut générer un meilleur rendement pour le broker. Cependant, ce modèle de courtage comporte des risques plus importants pour le broker.

Du point de vue du trader, le modèle STP offre généralement des avantages essentiels par rapport au modèle de Market Maker. Les transactions vont directement sur le marché sans manipulation. Dans l'esprit d'un trader, le modèle STP élimine le risque de slippage, d'exécution partielle des ordres et il permet également de réduire les coûts, car un teneur de marché doit gérer le risque, surveiller la liquidité et sa structure de portefeuille, et cela a un coût qui est répercuté sur les traders.

Toutefois, étant donné que les teneurs de marché ont la capacité de générer des bénéfices plus importants en agissant en tant que fournisseur de liquidité B-book, ils ont tendance à être plus rentable que les brokers STP purs. La plupart des courtiers offrent une variété de structures différentes. Au cours des dernières années, de nombreux teneurs de marché ont commencé à proposer des options STP ECN pour ne pas perdre des parts de marché au profit de courtiers STP moins coûteux.

Broker Hybride

Il existe également des broker hybrides avec lesquels certains ordres sont exécutés via un A Book et d'autres via un B Book.

Le modèle hybride permet aux brokers de profiter des deux mondes : la stabilité de l'exécution du A Book, combinée au potentiel de gain plus élevé du B Book. C'est un compromis idéal entre la liquidité et la gestion des risques, qui permet aux courtiers de contrôler d'énormes quantités d'opérations.

Les avantages d'une offre STP sont vastes, mais le choix du modèle dépend davantage des facteurs concurrentiels qui apportent plus d'avantage à votre courtier. La bonne nouvelle est que parmi les deux options principales, il existe de nombreuses variantes qui vous permettront de personnaliser le système en fonction des besoins et des intérêts de votre maison de courtage.

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