Mis à jour le 06 septembre 2026 par l'Équipe de broker-cfd.fr
Lorsqu'il s'agit de contrats sur la différence (CFD), en particulier des actifs sous-jacents sur lesquels ces dérivés reposent, on pense généralement aux CFD sur indices, sur actions ou encore sur matières premières comme le pétrole, l'or ou l'argent. Il existe pourtant beaucoup d'autres instruments qui peuvent servir de sous-jacent, à commencer par les obligations d'état.
Depuis plusieurs années, de nombreux investisseurs spécialisés dans les actifs à revenu fixe, comme les obligations, réalisent d'importantes transactions sur les obligations souveraines. Cet article explique les caractéristiques des CFD obligataires — un dérivé qui permet de spéculer indirectement sur ces instruments — ainsi que l'alternative des ETF obligataires, les stratégies possibles et les brokers pour se lancer.
Points clés à retenir
➡️ Un CFD sur obligation d'état réplique le cours d'une obligation souveraine (bon du Trésor américain, Bund allemand, Gilt britannique…) sans que vous déteniez le titre : vous spéculez sur la variation de son prix, pas sur le coupon.
➡️ L'effet de levier permet de n'immobiliser qu'une fraction de la valeur du contrat (souvent 20 %, soit un levier 1:5 pour un particulier en Europe), ce qui amplifie autant les gains que les pertes.
➡️ Pour une approche moins spéculative et de plus long terme, les ETF obligataires offrent une exposition diversifiée aux obligations d'état, avec une liquidité quotidienne et des frais réduits.
➡️ Le prix des obligations dépend surtout des taux d'intérêt à long terme et de l'inflation anticipée : quand les taux montent, le cours des obligations baisse, et inversement.
Actuellement, divers brokers Forex et CFD offrent des contrats CFD qui utilisent des obligations d'état comme actif sous-jacent, principalement des obligations du Trésor américain et des obligations d'autres grandes économies comme l'Allemagne et le Japon. Cela facilite l'accès de l'investisseur commun aux obligations d'état (bien qu'indirectement) par le biais d'un produit dérivé.
Les CFD présentent des avantages significatifs pour l'investisseur. Dans le cas des CFD sur les obligations d'état, le trader particulier doit seulement mettre 20 % de la valeur totale du contrat en garantie (garantie ou marge initiale) pour ouvrir une position (effet de levier 1:5). Par exemple, une transaction CFD sur des obligations d'une valeur totale de 10 000 $ nécessite une marge initiale de 2 000 $.
Bien qu'il existe des contrats à terme sur les obligations d'état, les CFD sur les obligations présentent un avantage essentiel pour le trader par rapport aux contrats à terme (futures), à savoir que la taille minimale des transactions sur CFD est beaucoup plus petite que celle des contrats à terme. Dans la plupart des cas, le volume minimum de trading des CFD obligataires n'est que de 50 fois l'indice, alors qu'il est de 1 000 fois l'indice pour les futures (nécessitant donc un investissement beaucoup plus important).
Lorsqu'il négocie des contrats CFD sur les obligations d'État, le trader cherche à tirer profit de la variation des prix des obligations, et non du paiement du coupon, comme dans les placements obligataires traditionnels. En d'autres termes, le trader vise à acheter à un prix X et à vendre à un prix Y plus élevé, ou à vendre à un prix Y et à racheter à un prix X inférieur. Les taux d'intérêt à long terme, qui dépendent des variables suivantes, constituent le facteur le plus important affectant les obligations d'état :
Il faut retenir une relation fondamentale : le prix d'une obligation évolue en sens inverse des taux d'intérêt. Lorsque les taux montent, les obligations déjà émises perdent de la valeur ; lorsque les taux baissent, leur cours grimpe. C'est pourquoi les décisions des banques centrales (Fed, BCE, Banque d'Angleterre) et les chiffres de l'inflation sont scrutés de près par les traders obligataires.
En plus de tirer profit de la hausse ou de la baisse des prix des obligations, il est également possible d'utiliser ces actifs pour mettre en œuvre des stratégies inter-marchés, comme l'explique John Murphy dans sa théorie de l'Intermarket. En termes simples, Murphy affirme que les obligations précèdent les marchés boursiers (bien qu'il y ait une certaine controverse sur la façon dont Murphy parvient à ses conclusions).
Nous pouvons utiliser ce principe lorsque nous négocions des CFD sur des obligations et des CFD sur des actions et/ou des indices boursiers. Par exemple, si l'on observe que le prix d'une obligation donnée est passé au-dessus de sa moyenne mobile de 50 ou 100 périodes et que l'un des principaux indices boursiers de ce pays est toujours inférieur à cette moyenne mobile, il faut chercher l'occasion d'ouvrir des positions d'achat sur cet indice.
Une autre stratégie qui peut être appliquée et qui offre de bonnes probabilités de succès est le trading des spreads (différentiels) d'obligations. Par exemple, les obligations à 10 ans de l'Allemagne et de la France ont une corrélation assez élevée (et donc aussi les CFD basés sur ces obligations d'État). Comme aucune corrélation entre deux actifs n'est parfaite, il arrive que la corrélation ne soit pas respectée et que les deux obligations se comportent différemment. À ce moment-là, un trader peut ouvrir une position d'achat de CFD sur l'obligation la moins chère et, en même temps, une position de vente de CFD sur l'obligation la plus chère. Pour appliquer cette stratégie, le trader doit rechercher quelles obligations sont fortement corrélées et étudier les graphiques de prix pour repérer les périodes où la corrélation échoue et où les deux obligations évoluent de manière divergente.
Les CFD conviennent au trader actif qui veut spéculer à court terme, à la hausse comme à la baisse, avec effet de levier. Mais tous les investisseurs ne recherchent pas cette approche. Pour une exposition aux obligations d'état plus simple, diversifiée et adaptée au long terme, l'ETF obligataire (fonds indiciel coté) est souvent une meilleure porte d'entrée.
Un ETF obligataire regroupe des dizaines, voire des centaines d'obligations au sein d'un même produit coté en continu. Plutôt que d'acheter une obligation d'état en direct — souvent peu accessible au particulier —, vous achetez une part de l'ETF et bénéficiez immédiatement d'une diversification, d'une liquidité quotidienne et d'un prix transparent. Il existe des ETF spécialisés par zone et par maturité : obligations d'état américaines, allemandes, de la zone euro, obligations d'entreprises, obligations à haut rendement ou encore ETF à échéance fixe.
Avant de choisir un ETF obligataire, il convient d'examiner ses frais annuels (le TER, ou Total Expense Ratio, généralement compris entre 0,07 % et 0,50 %), sa politique de distribution (versement des coupons ou capitalisation), la maturité moyenne des obligations détenues et l'enveloppe dans laquelle le loger (compte-titres ordinaire, assurance-vie). Contrairement aux CFD, l'ETF ne fait pas appel à l'effet de levier et ne génère pas de frais de financement overnight : c'est un instrument de fond de portefeuille, pas de spéculation à court terme.
Avec le broker XTB, vous accédez aux obligations d'état principalement à travers une large gamme d'ETF obligataires, avec 0 € de commission sur les actions et les ETF (jusqu'à un certain volume mensuel). Sa plateforme couvre les obligations d'état américaines, allemandes et de la zone euro, ainsi que les obligations d'entreprises, que vous pouvez loger dans un compte-titres ordinaire ou une assurance-vie. C'est une solution adaptée à l'investisseur qui recherche une exposition diversifiée et de long terme aux obligations, sans effet de levier ni frais de financement overnight. Vous pouvez tester la plateforme gratuitement grâce à un compte de démonstration.
Avec les plateformes de trading du broker AvaTrade, un courtier en ligne de Forex et CFD, vous pouvez négocier ces CFD obligataires :
UK 10-year Gilt : le Gilt britannique à 10 ans est l'obligation du gouvernement britannique la plus suivie, libellée en livres sterling (GBP). Elle est émise par le Debt Management Office (DMO) du Royaume-Uni pour le compte de HM Treasury. Il existe deux types de gilts : les gilts conventionnels et les gilts indexés sur l'inflation. Selon le DMO, on les appelle ainsi car le gouvernement britannique est toujours parvenu à honorer les intérêts et le principal de ces titres.
US 10-year Treasury : le bon du Trésor américain à 10 ans est l'instrument de la dette publique le plus largement suivi du secteur financier. Son rendement sert souvent de référence pour d'autres taux d'intérêt, comme les taux hypothécaires. Sa liquidité est telle qu'elle peut rivaliser avec le marché au comptant sous-jacent.
Euro Bund futures contract : le contrat à terme sur l'Euro Bund est le contrat EUREX le plus populaire sur une obligation d'état allemande à long terme. La maturité de la fourchette est comprise entre 8,5 et 10,5 ans, avec un coupon de référence de 6 %. Ces titres de créance doivent avoir un montant minimum d'émission de 5 milliards d'euros. Le Bund est considéré comme la référence pour la dette publique à long terme libellée en euros.
Testez le trading des obligations avec un compte de démonstration avant d'engager des fonds réels.
| Brokers | Plateformes | Notre avis | Site officiel |
|---|---|---|---|
 | MetaTrader 4 et 5 AvaOptions |  |  |
 | xStation 5 | | |
 | eToro | | |
 | IG, ProRealTime, MT4, L2 Dealer | | |
 | MetaTrader 4 et 5 ActivTrader, TradingView | | |
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 69 à 80% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
Que vous passiez par des CFD ou des ETF, voici une méthode en cinq étapes pour aborder le trading des obligations d'état avec méthode et sérénité.
Les obligations d'état ne sont pas réservées aux grands investisseurs institutionnels : grâce aux CFD et aux ETF obligataires, le particulier peut lui aussi s'exposer aux bons du Trésor américain, au Bund allemand ou au Gilt britannique. Les CFD conviennent au trader actif qui veut jouer les variations de prix à court terme, à la hausse comme à la baisse, avec effet de levier — au prix d'un risque élevé. Les ETF obligataires, eux, offrent une exposition diversifiée, liquide et de long terme, sans levier ni frais overnight. Dans les deux cas, gardez en tête que le prix des obligations dépend avant tout des taux d'intérêt et de l'inflation, privilégiez un broker réglementé et faites vos premières armes sur un compte de démonstration avant de passer au réel.
