Le trading des contrats pour différence sur les obligations d'État

Obligation d'état

Lorsqu'il s'agit de contrats de différence (CFD), en particulier en relation avec les actifs sous-jacents sur lesquels ces dérivés sont basés, les gens se réfèrent généralement aux CFD sur indices, actions et même aux matières premières comme le pétrole, l'or, l'argent et autres. Cependant, il existe de nombreux autres instruments et actifs qui peuvent être utilisés comme sous-jacents, par exemple, les obligations d'État.

Depuis plusieurs années, en raison de la crise, de nombreux investisseurs spécialisés dans les actifs à revenu fixe, comme les obligations, réalisent d'importantes transactions sur les obligations souveraines.

Cet article explique les caractéristiques des CFDs obligataires, un dérivé qui peut être utilisé pour spéculer indirectement avec ces instruments et d'autres actifs à revenu fixe.

Qu'est-ce qu'un CFD sur les obligations d'État ?

Actuellement, divers brokers Forex et CFD offrent des contrats CFD qui utilisent des obligations d'État comme actif sous-jacent, principalement des obligations du Trésor américain et des obligations d'autres grandes économies comme l'Allemagne et le Japon. Cela facilite l'accès de l'investisseur commun aux obligations d'État (bien qu'indirectement) par le biais d'un produit dérivé.

Les CFDs présentent des avantages significatifs pour l'investisseur. Dans le cas des CFD sur les obligations d'État, le trader particulier doit seulement mettre 20 % de la valeur totale du contrat en garantie (garantie ou marge initiale) pour ouvrir une position (effet de levier 1:5). Par exemple, une transaction CFD sur des obligations d'une valeur totale de 10 000 $ nécessite une marge initiale de 2000 $.

Bien qu'il existe des contrats à terme sur les obligations d'État, les CFD sur les obligations présentent un avantage essentiel pour le trader par rapport aux contrats à terme, à savoir que la taille minimale des transactions sur CFD est beaucoup plus petite que celle des contrats à terme. Dans la plupart des cas, le volume minimum de trading des CFDs obligataires n'est que de 50 fois l'indice, alors qu'il est de 1000 fois l'indice pour les futures (nécessitant donc un investissement beaucoup plus important).

Principaux éléments à prendre en compte pour le trading de CFD sur les obligations d'État

Lorsqu'il négocie des contrats CFD sur les obligations d'Etat, le trader cherche à tirer profit de la variation des prix des obligations, et non du paiement du coupon, comme dans les placements obligataires traditionnels. En d'autres termes, le trader vise à acheter à un prix X et à vendre à un prix Y plus élevé ou à vendre à un prix Y et à acheter à un prix X inférieur. Les taux d'intérêt à long terme, qui dépendent des variables suivantes, constituent le facteur le plus important affectant les obligations d'État :

  • Taux d'intérêt.
  • La prime de risque du taux d'intérêt réel.
  • Inflation attendue.
  • La prime de risque pour l'inflation.

Stratégies qui peuvent être utilisées le trading des CFDs sur des obligations d'État

En plus de tirer profit de la hausse ou de la baisse des prix des obligations, il est également possible d'utiliser ces actifs pour mettre en œuvre des stratégies inter-marchés, comme l'explique John Murphy dans sa théorie de l'Intermarket. En termes simples, Murphy affirme que les obligations précèdent les marchés boursiers (bien qu'il y ait une certaine controverse sur la façon dont Murphy en arrive à ses conclusions).

Nous pouvons utiliser ce principe lorsque nous négocions des CFDs sur des obligations et des CFDs sur des actions et/ou des indices boursiers. Par exemple, si l'on observe que le prix d'une obligation donnée a augmenté au cours de la moyenne mobile de 50 ou 100 périodes et que l'un des principaux indices boursiers de ce pays est toujours inférieur à cette moyenne mobile, il faut chercher l'occasion d'ouvrir des positions d'achat dans cet indice.

Une autre stratégie qui peut être appliquée et qui offre de bonnes probabilités de succès est le trading des spreads (différentiels) d'obligations. Par exemple, les obligations à 10 ans de l'Allemagne et de la France ont une corrélation assez élevée (et donc aussi les CFDs basés sur ces obligations d'Etat). Comme aucune corrélation entre deux actifs n'est parfaite, il arrive que la corrélation ne soit pas respectée et que les deux obligations se comportent différemment. A ce moment, un trader peut ouvrir une position d'achat de CFD sur l'obligation la moins chère et en même temps ouvrir une position de vente de CFD sur l'obligation la plus chère. Pour appliquer cette stratégie, le trader doit rechercher quelles obligations sont fortement corrélées et étudier les graphiques de prix pour découvrir les périodes où la corrélation échoue et où les deux obligations se comportent de manière divergente.

Broker pour le trading des obligations d'État

Avec les plateformes de trading de HF Markets, un courtier en ligne de Forex et CFDs, vous pouvez négocier ces CFDs obligataires :

UK 10-year Gilt : le Gilt britannique à 10 ans est l'obligation du gouvernement britannique la plus suivie, dominée en livres sterling (GBP). Elles sont émises par le Debt Management Office (DMO) du Royaume-Uni pour le compte de HM Treasury. Il existe deux types de dorures, les dorures conventionnelles et les dorures indexées. Selon DMO, on les appelle des gilts car le gouvernement britannique parvient toujours à payer les intérêts ou le principal des gilts lorsqu'ils ont été retardés.

US 10-year Treasury : le bon du Trésor américain à 10 ans est l'instrument de la dette publique le plus largement suivi dans le secteur financier, son rendement est souvent utilisé comme référence pour d'autres taux d'intérêt, tels que les taux hypothécaires. Plus de 1,5 millions de contrats ont été négociés par jour au premier trimestre 2017, ce qui montre que la liquidité pouvait concurrencer le marché de trésorerie au comptant.

Euro Bund futures contract : le contrat à terme sur l'euro Bund est le contrat à terme EUREX le plus populaire sur une obligation d'État allemande à long terme. La maturité de la fourchette est comprise entre 8,5 et 10,5 ans, avec un coupon de 6%. Ces titres de créance doivent avoir un montant minimum d'émission de 5 milliards d'euros. Il est considéré comme la référence pour la dette publique à long terme libellée en euros.

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